Aktiekursen i danska Ørsted föll kraftigt sedan världens största utvecklare av havsbaserad vindkraft meddelat att bolaget ska genomföra en nyemission på sextio miljarder danska kronor, motsvarande cirka 9,4 miljarder dollar. Syftet är att stärka ekonomin efter att ett stort projekt i USA drabbats av politiska motvindar.
Företaget pekar direkt på förändrade förutsättningar under Trumpadministrationen, som enligt Ørsted har försämrat värdet på dess havsbaserade vindkraftsprojekt i landet. Det gäller framför allt Sunrise Wind, som ligger utanför New Yorks kust. Planerna på att sälja en del av projektet till externa investerare har misslyckats.
Ørsted har hittills förlitat sig på att sälja andelar i stora projekt för att sprida den ekonomiska risken och frigöra kapital till nya satsningar. Den politiska osäkerheten i USA har dock minskat intresset från investerare.
– Ørsted och vår bransch befinner sig i en extraordinär situation med den negativa marknadsutvecklingen i USA, utöver de senaste årens makroekonomiska och leveranskedjeutmaningar, säger vd Rasmus Errboe.
Aktien rasade tjugoåtta procent under morgonens handel på Köpenhamnsbörsen.
Staten går in som garant
Danska staten, som är största ägare med drygt femtio komma en procent, har lovat att stödja nyemissionen. Investmentbanken Morgan Stanley har samtidigt gått med på att garantera försäljningen av de nya aktierna.
Analytiker på RBC menar att marknaden ser negativt på emissionen, särskilt eftersom en stor del av kapitalet behövs för Sunrise Wind, ett projekt där lönsamheten redan är kraftigt pressad.
Errboe, som tog över som vd tidigare i år efter Mads Nipper, säger att emissionen ska stärka Ørsteds förmåga att tillvarata värdet i nuvarande projektportfölj och kunna satsa på nya möjligheter inom havsbaserad vindkraft.
Säljer europeisk landbaserad vindkraft
Redan tidigare har bolaget dragit sig ur flera projekt. I maj i år stoppades arbetet med ett stort vindkraftsprojekt i Storbritannien, och under 2023 avbröts två projekt utanför New Jerseys kust i USA.
Bakgrunden – Spaniens solenergifall som varning
Ørsteds situation har fått vissa analytiker att dra paralleller till Spaniens solenergikris på 2010-talet. Spanien införde då generösa subventioner för solkraft, vilket lockade både nationella och internationella investerare. När staten plötsligt skar ned stöden, ofta retroaktivt, kollapsade många projekt ekonomiskt. Tusentals småproducenter hamnade i skuld och flera internationella rättsprocesser följde.
Historien visar att politiska beslut kan förändra marknadsförutsättningarna över en natt – något Ørsted nu upplever på den amerikanska marknaden. Precis som i Spanien handlar det inte bara om energipolitik, utan även om investerarnas förtroende för långsiktiga spelregler.
Med stigande räntor och leveranskedjeproblem efter pandemin har hela den globala vindkraftsindustrin fått det svårare. USA:s politiska kursändring, kombinerad med ekonomiska utmaningar, har därför slagit extra hårt mot aktörer som satsat stort på expansion i Nordamerika.
Källa: Financial Times
