Siemens Energys aktie steg med över tio procent vid räkenskapsårets slut, trots att bolagets landbaserade vindkraftsverksamhet fortsätter att skapa betydande förluster. Den problemtyngda divisionen Siemens Gamesa rapporterade ett rörelseresultat på minus 1,2 miljarder pund, främst kopplat till kvalitetsbrister i tidigare turbinmodeller.
Samtidigt visar bolagets offshore-verksamhet en betydligt stabilare utveckling, vilket understryker de stora skillnaderna mellan de två vindkraftssegmenten. Bolagets koncernchef Christian Bruch betonade att problemen är isolerade till onshore-delen.
Onshore-problemen fortsatt olösta
Siemens Gamesa är Siemens Energys enda förlustbringande affärsområde, och frågetecknen kring dess framtid består. Problemen med turbinernas komponentkvalitet har flera år på nacken och har resulterat i omfattande garantiåtaganden och reparationer. Dessa kostnader skapar fortsatt osäkerhet kring divisionens lönsamhet, särskilt i en marknad där många projekt pressas av höga räntekostnader och materialpriser.
Samtidigt fortsätter diskussionen i Europa om riskerna med att bygga ut mer väderberoende produktion utan tillräcklig stabilitet i kraftsystemen. Siemens Energys utveckling visar hur svårt det är för tillverkare att säkerställa hållbar produktion när affärsmodellen vilar på hårt pressade turbinpriser och snabbt växande garantiutgifter.
Trots detta menar Bruch att koncernens övergripande riktning är positiv. Han framhåller att Siemens Energy återinför utdelning för första gången på fyra år.
Marknaden för energiinfrastruktur driver tillväxt
Bolaget räknar med att efterfrågan på el och nätlösningar fortsätter att växa under 2026, särskilt inom stabil kraftproduktion och elnätsuppgraderingar. Siemens Energy förutser en organisk tillväxt på upp till tretton procent och en rörelsemarginal före jämförelsestörande poster på mellan nio och elva procent.
Det är tydligt att Siemens Energy ser sina framtida intäkter främst i energiinfrastruktur, transmissionsutrustning och stora industriprojekt – områden som inte är lika känsliga för samma marknadsrisker som vindkraftssegmentet. Den ökade efterfrågan på stabil baskraft och förstärkta elnät gynnar bolagets andra divisioner, som redan står för merparten av koncernens lönsamhet.
Vindkraftsbranschen brottas med stora strukturella utmaningar
För många tillverkare har kombinationen av större turbiner, snabb uppskalning och lågmarginalkontrakt skapat en situation där varje ny order innebär finansiell risk.
Offshore-segmentet är stabilare, men även där ställs branschen inför ökade kostnader, försenade projekt och politiska beslut som förskjuter planerade havsvindparker. Siemens Energy använder därför sin starkare del av verksamheten till att balansera de fortsatta förlusterna inom landbaserad vindkraft.
Hur Siemens Gamesa ska nå hållbar lönsamhet återstår att se. Mycket tyder på att strukturella förändringar behövs, särskilt om bolaget ska kunna konkurrera med aktörer som satsar på mer konservativa turbindesigner och lägre tekniska risker.
Källor: 4C Offshore / Edward Peters.
