Trots den senaste tidens oro kring Mellanöstern och minskade oljeleveranser kan nästa stora rörelse på oljemarknaden bli ett kraftigt prisfall snarare än en ny prisexplosion. Det hävdar energianalytikern Gail Tverberg i en omfattande analys som utmanar den traditionella synen på sambandet mellan utbud och pris.
Enligt analysen riskerar skador på oljeinfrastruktur, minskade lager och störningar i globala leveranskedjor att utlösa en internationell lågkonjunktur. När ekonomin bromsar minskar samtidigt efterfrågan på transporter, industri och flygresor, vilket i sin tur pressar ned oljepriset – även om den faktiska tillgången på råolja blir mindre.
Analys: Oljebrist kan leda till prisras – inte ny oljechock
Tverberg pekar på pandemin 2020 som ett möjligt historiskt exempel. Trots stora störningar i energiförsörjningen föll oljepriset till mycket låga nivåer när den globala ekonomin tvärbromsade. Hon menar att ett liknande mönster kan upprepas om konflikten kring Iran leder till fortsatt svag ekonomisk aktivitet.
Analysen varnar samtidigt för att de största problemen inte nödvändigtvis blir höga energipriser, utan återkommande bristsituationer i leveranskedjorna. Förseningar av reservdelar, läkemedel, industrikomponenter och andra viktiga varor kan bli vanligare när transporter och produktion påverkas av minskad energitillgång.
Författaren bedömer också att regeringar i olika länder kan införa åtgärder för att prioritera tillgängliga bränslen till samhällsviktiga verksamheter, samtidigt som oljeanvändningen begränsas inom mindre prioriterade sektorer.
Slutsatsen är att en krympande energitillgång inte automatiskt leder till högre oljepriser. Om den ekonomiska aktiviteten faller snabbare än utbudet kan resultatet i stället bli lägre oljepriser, djupare recession och ökade störningar i världshandeln. Analysen bedömer att oljepriset i ett sådant scenario på sikt skulle kunna falla tillbaka mot nivåer under 40 dollar per fat, samtidigt som den globala ekonomin blir allt mer regionaliserad och beroende av kortare försörjningskedjor.
Källa: Analys av Gail Tverberg, publicerad av OilPrice.
