Det ledande kanadensiska bränslecellsföretaget Ballard Power Systems redovisar en kraftigt minskad förlust för 2025. Samtidigt fortsätter bolagets samlade underskott att växa och uppgår nu till över 2 miljarder dollar.
Enligt bolagets senaste rapport till den amerikanska finansmyndigheten U.S. Securities and Exchange Commission minskade nettoförlusten med 72 procent under året.
Bolaget redovisade en förlust på 90,9 miljoner dollar för helåret 2025. Året innan uppgick förlusten till 324,2 miljoner dollar.
Trots förbättringen visar rapporten att de ackumulerade nettoförlusterna vid slutet av 2025 nådde cirka 2,15 miljarder dollar. Det är betydligt mer än bolagets börsvärde, som i dagsläget ligger runt 719 miljoner dollar.
Kraftiga kostnadsbesparingar
En viktig orsak till förbättringen är ett omfattande sparprogram. Bolaget uppger att de operativa kontantkostnaderna minskade med 32 procent under 2025.
Kostnaderna sjönk från 115,9 miljoner dollar året innan till 78,9 miljoner dollar.
Bolagets vd Marty Neese beskriver utvecklingen som ett resultat av ett omfattande omstruktureringsarbete.
– Kort sagt håller Ballard på att bli ett mer effektivt, mer fokuserat och mer motståndskraftigt företag som är på väg mot en varaktig lönsamhet, säger Marty Neese enligt bolagets rapport.
Trots förbättringen är förlusten fortfarande betydande för ett bolag av Ballards storlek.
Neese tog över som vd efter Randy MacEwen under 2025 och presenterade i augusti samma år en ny strategisk plan för företaget.
Målet är att uppnå ett positivt kassaflöde – alltså att företaget genererar mer pengar än det förbrukar – senast i slutet av 2027.
Planen innebär ytterligare kostnadsminskningar, organisationsförändringar och en tydligare prioritering av de produkter som anses ha störst kommersiell potential.
Nedskärningar och strategisk omställning
En central del i strategin är att minska de årliga driftskostnaderna med omkring 30 procent fram till 2026 jämfört med första halvåret 2025.
Det sker bland annat genom personalneddragningar, samordning av produktportföljen och mer effektiv drift.
Omställningen bygger vidare på ett sparprogram som startades redan i september 2024 under den tidigare vd:n MacEwen.
Eftersom Neese tillträdde mitt under 2025 är det svårt att avgöra hur stor del av förbättringen som kan tillskrivas den nya ledningen respektive tidigare beslut. Klart är dock att bolagets kostnadsminskningar har haft en tydlig effekt på resultatet.
– 2025 blev en vändpunkt för Ballard och jag är uppmuntrad av de framsteg som vårt team har gjort, säger Neese.
– Vi avslutade året med stark operativ leverans, förbättrad ekonomisk prestation och en mer kommersiellt disciplinerad grund för fortsatt utveckling.
Intäkterna ökar – men inte i alla segment
Bolagets försäljning av bränsleceller ökade samtidigt under året. Intäkterna steg med 43 procent jämfört med året innan.
Omsättningen nådde 99,4 miljoner dollar under 2025, upp från 69,7 miljoner dollar året före.
Utvecklingen var dock ojämn mellan olika marknader.
Försäljningen inom lastbilssegmentet föll med 55 procent, medan intäkterna från stationära tillämpningar – exempelvis kraftproduktion och industriella maskiner – minskade med 36 procent.
Samtidigt fortsätter bolaget att satsa på bränsleceller för kollektivtrafik, särskilt bussar som drivs med vätgas.
Tekniken används bland annat i vätgasbussar från Solaris Bus & Coach, som redan körs i flera europeiska städer.
Kritiker menar dock att vätgasdrivna transportsystem fortfarande har svårt att konkurrera ekonomiskt med andra tekniker. Infrastruktur, energiförluster och höga investeringskostnader fortsätter att vara stora hinder för en bredare marknad.
Ballards ekonomiska rapport visar samtidigt hur kostsam utvecklingen av vätgasteknik fortfarande är – även för etablerade aktörer.
Källa: Ballard Power Systems, rapport till U.S. Securities and Exchange Commission samt bolagets pressmaterial.
Fakta:
Bränsleceller producerar elektricitet genom en kemisk reaktion mellan väte och syre. Tekniken används i vissa bussar, lastbilar och stationära energisystem. Samtidigt pekar många analyser på att kostnader, energiförluster och behovet av ny infrastruktur gör att tekniken fortfarande har svårt att få ett bredare kommersiellt genomslag.
